Les marchés mondiaux de l’énergie, tels que ceux du pétrole, du gaz et du charbon, ont tendance à être sensibles à un large éventail d’événements mondiaux, en particulier en cas de crise. Travaillant dans le secteur de l’énergie depuis plus de 30 ans, j’ai pu constater que les guerres, l’instabilité politique, les pandémies et les sanctions économiques peuvent perturber considérablement les marchés de l’énergie et les empêcher de fonctionner efficacement.
Examen des principes de base
Tout d’abord, considérons les principes économiques fondamentaux de l’offre et de la demande. Le risque que la plupart des gens imaginent dans la crise actuelle entre Israël, les États-Unis et l’Iran est que ce dernier, qui est lui-même un grand pays producteur de pétrole, pourrait soudainement étendre le conflit en menaçant la capacité des pays voisins à fournir du pétrole au monde entier.
Les puits de pétrole, les raffineries, les oléoducs et les voies de navigation sont l’épine dorsale des marchés de l’énergie. Ils peuvent être vulnérables en cas de crise : Qu’il s’agisse d’un sabotage délibéré ou de dommages collatéraux causés par une action militaire, les infrastructures énergétiques sont souvent touchées. </Par exemple, après l’invasion du Koweït par Saddam Hussein en août 1990, les forces irakiennes ont placé des charges explosives sur les puits de pétrole koweïtiens et ont commencé à les faire exploser en janvier 1991. Il a fallu des mois pour éteindre tous les incendies qui en ont résulté, et des millions de barils de pétrole et des centaines de millions de mètres cubes de gaz naturel ont été déversés dans l’environnement – au lieu d’être vendus et utilisés de manière productive quelque part dans le monde.
La logistique peut également perturber les marchés. Par exemple, la fermeture de voies maritimes essentielles comme le Détroit d’Ormuz ou le canal de Suez peut entraîner des retards de transport.
Que l’approvisionnement soit perdu en raison d’une baisse de la production ou d’un blocage des voies de transport, le marché dispose de moins de pétrole, ce qui entraîne non seulement une baisse des prix, mais aussi une augmentation des la hausse des prix en général, mais cela les rend également plus volatils – ils ont tendance à changer plus fréquemment et dans des proportions plus importantes.
D’un autre côté, la demande peut aussi changer radicalement. Pendant la guerre du Golfe de 1990-1991, la demande a augmenté : Les forces américaines ont utilisé à elles seules plus de 2 milliards de gallons de carburant, selon une analyse de l’armée. En revanche, lors de la pandémie de COVID-19, les industries ont fermé, les voyages se sont arrêtés et la demande d’énergie a chuté.
Lorsque la crise menace, les pays et les entreprises commencent souvent à stocker du pétrole et d’autres matières premières au lieu d’acheter uniquement ce dont ils ont besoin dans l’immédiat. Cela crée un déséquilibre encore plus grand, entraînant une volatilité des prix qui laisse tout le monde, consommateurs et producteurs, avec un mal de tête.
Considérations régionales
En plus des incertitudes concernant les fondamentaux du marché, il est important de noter que de nombreuses réserves énergétiques mondiales sont situées dans des régions qui n’ont pas été des modèles de stabilité. Au Moyen-Orient, les guerres, les révolutions et les conflits diplomatiques peuvent susciter des inquiétudes concernant l’offre, la demande ou les deux.
Ces inquiétudes provoquent des ondes de choc sur les marchés mondiaux de l’énergie. C’est comme marcher sur une corde raide : Les sanctions économiques imposées par les gouvernements, telles que celles qui restreignent les échanges avec l’Iran, la Russie ou le Venezuela, peuvent fausser les décisions de production et d’investissement et perturber les flux commerciaux. Parfois, les marchés réagissent avant même que les sanctions ne soient officiellement mises en place : En 2008, par exemple, l’Inde et le Viêt Nam ont imposé des interdictions sur les exportations de riz, et des rumeurs de restrictions supplémentaires ont alimenté des achats de panique et presque doublé les prix en quelques mois.
Dans ces bousculades, le rôle de la spéculation des investisseurs entre en ligne de compte. Les matières premières énergétiques, telles que le pétrole et le gaz, ne sont pas seulement des ressources physiques ; elles sont également échangées en tant qu’actifs financiers, comme les actions et les obligations. En période d’incertitude, les négociants n’attendent pas les changements réels de l’offre et de la demande. Ils réagissent aux nouvelles et aux prévisions, parfois en groupes importants, ce qui peut modifier le marché par les seules actions qui résultent de leurs craintes ou de leurs espoirs. Le parlement iranien a adopté une résolution autorisant le Conseil suprême du pays à fermer le détroit d’Ormuz. Le lendemain, l’Iran a lancé une attaque de missiles contre le Qatar, mais s’est coordonné à l’avance avec les autorités qataries pour minimiser les dommages et les pertes. Les négociants et les analystes ont perçu cette action comme un signal de désescalade et ont anticipé le fait que le Conseil suprême n’allait pas fermer le détroit. Les prix ont donc commencé à baisser.
C’était une montagne russe, alimentée par la spéculation plutôt que par la réalité. Et les algorithmes informatiques et l’intelligence artificielle, qui aident à réaliser des transactions automatisées, ne font qu’ajouter au chaos des changements de prix.
Un regard plus large
Les crises internationales peuvent également provoquer des changements plus importants dans les économies des pays – ou dans l’économie mondiale dans son ensemble – qui, à leur tour, affectent le marché de l’énergie.
Si une crise déclenche une récession, une hausse de l’inflation ou un taux de chômage élevé, les personnes et les entreprises ont tendance à consommer moins d’énergie. Lorsque la situation sous-jacente se stabilise, les efforts de redressement peuvent entraîner une reprise de la consommation d’énergie. Les énergies renouvelables ne sont pas à l’abri des crises et du chaos international. L’offre est moins affectée par les forces du marché : La quantité de lumière solaire et de vent disponible n’est pas liée aux relations géopolitiques. Mais les conditions économiques générales influencent toujours la demande, et une crise peut perturber les chaînes d’approvisionnement pour l’équipement nécessaire à l’exploitation des énergies renouvelables, comme les panneaux solaires et les éoliennes.
Il n’est pas étonnant que les marchés de l’énergie soient si agités pendant les crises internationales. Un mélange de déséquilibres entre l’offre et la demande, d’infrastructures vulnérables, de tensions politiques, d’inquiétudes des entreprises et d’opérations spéculatives se tissent en un réseau complexe de volatilité.
Pour les décideurs politiques, les investisseurs et les consommateurs, il est essentiel de comprendre cette dynamique pour naviguer dans les hauts et les bas des marchés de l’énergie dans un monde enclin aux crises. Les solutions ne sont pas simples, mais être informé est le premier pas vers la stabilité.
Skip York, Nonresident Fellow in Energy and Global Oil, Baker Institute for Public Policy, Rice University
Cet article est republié à partir de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lire l’article original.
